谁惧怕倒置的收益率曲线 加拿大资产飙升

加拿大的反向收益率曲线可能正在呈现 衰退迹象,但它并未阻止投资者享用 多年来最好的季度回报。

依据 彭博巴克莱(Bloomberg Barclays)指数显示,政府债券和企业债务收益率大幅添加 ,第一季度加拿大债券总指数在第一季度回报率为5.4%,而美国同比增幅为3%。这是加拿大指数三年来最大的季度涨幅。

谁惧怕倒置的收益率曲线 加拿大资产飙升

加元也上涨,使加元成为本年 发达国家中体现 最佳的钱银 ,涨幅为2%。在经济衰退的担忧情绪下,即便 股市也飙升 - 主要股票指数在近十年内创下了最佳季度,上涨了13%。

即便 收益率曲线倒转,投资者也在加拿大资产上涨。当长时间 利率低于短时间 收益率时,这种转变通常标明 经济衰退迫在眉睫,政策制定者将被迫下降 假贷 本钱 。

加拿大经济显着 放缓,虽然 1月份的增加 率 - 按年率1.6% - 好于经济学家的预期。加拿大统计局周五公布的数据显示,关于 一个在上一年 年底简直 停滞不前的经济体来说,状况 就不那么黯淡了。蒙特利尔银行在该陈述 的撑持下,将其对第一季度增加 的猜想 推高至0.5%。

富兰克林比塞特投资管理公司(Franklin Bissett Investment Management)投资组合主管 达西•布里格斯(Darcy Briggs)表明 ,“这可归结为曲线实践 意味着什么。” “假如 这是一个缓慢的补丁,企业可能会四处漂移,价差可能会略微下降。”

收益率下降的原因是加拿大央行将在五次加息后暂停其紧缩周期。假如 本年 的利率有任何改动 ,那么依据 掉期市场的交易,它更有可能被减少 。依据 掉期利率,加拿大央行9月会议降息的可能性已从3月初的20%上升至约37%。到那时,交易商指定加息的可能性为零。

“我认为加拿大信贷体现 优异的底子 原因主要在于加拿大银行的态势 - 它现在可能实践 降息,因此我们现已 看到收益率曲线下降,”Philip Petursson说道。总部位于多伦多的Manulife Investments首席投资策略师。

在本年 的过程中,Petursson预计减少 股权并转向固定收益将是有道理的。

“至少,你正在减少 一张今天比一年前更有吸引力的优惠券,”他说。

Petursson认为加拿大股票基准交易符合 规范 普尔500指数和国际股票,因为 收益增加 较为温文 ,估计未来12个月的回报率将达到个位数。关于 固定收益,假设利率下降,他预计会呈现 类似的中位数回报。

“投资级公司债务以及高收益率相关于 未来6到12个月的股票而言具有吸引力,”他说。“跟着 我们进一步展望2020年,主权债务可能具有一定的吸引力。”

富兰克林的布里格斯预计加拿大债券市场的回报率约为2%至4%,假如 曲线反转只是预示着未来的缓慢增加 。

“假如 状况 更糟,例如经济急剧放缓或经济衰退,我估计我们可以看到利率走低,债券收益率从3%上升到6%,”他说。

收益率与债券价格走势相反,因此收益率下降会添加 收益率。

能量拉力赛

与此同时,加拿大的动力 部门终于得到了一些爱。大型石油和管道公司是本年 加拿大债券市场中涨幅最大的公司,其间 体现 最佳的加拿大天然 资源公司(Canadian Natural Resources Ltd.)的涨幅是其他公司的三倍,原因是油价上涨提振了盈利前景。

布里格斯说:“加拿大的石油公司很强壮 ,并且 他们十分 自律。” “他们就像我们其别人 一样,等候 一些政策确定性,但他们处于最佳方位 ,能够使 用 所有这些。这是一场等候 游戏,他们可以耐心等候 。“